A terceirização de serviços públicos através de contratos de gestão foi um dos instrumentos mais implementados nos na década de 1990 como forma de marcar as reformas na administração pública que tiveram bases nas ideias da New Public Management. Tais reformas buscaram aumentar a eficiência dos serviços e racionalizar o gasto público, Na área da saúde ocorreu principalmente nos hospitais, devido aos altos custos envolvidos nestas instituições. O presente trabalho tem como objetivo fazer uma análise da eficiência operacional dos hospitais públicos de grande porte que atuam no atendimento de alta complexidade no Estado de São Paulo, geridos pela Administração Direta e por Organizações Sociais via contrato de gestão. Os resultados indicam que os hospitais geridos por Organizações Sociais apresentavam nível de eficiência técnica maior se comparados aos geridos pelo próprio estado. Entre os fatores encontrados citamos: maior flexibilidade na gestão dos recursos humanos e materiais; busca pelas metas contratualizadas; e, principalmente, distinção no porte destas instituições.